Liksom alla marknader har riskkapitalmarknaderna boom och bystcykler.
Dessa dagar är branschen mitt i en boom, med investeringshittande nivåer som inte ses sedan toppen av den senaste cykeln, för 15 år sedan. Men denna boom ser väldigt annorlunda än sin föregångare.
Färre, mer finansinriktade investerare, som hanterar mindre kapitalmängder, lägger sina pengar i senare skede, äldre företag koncentreras i smalare geografiska områden och industrier och spenderar mer genom förvärv än de ursprungliga offentliga erbjudandenen (IPO) den här gången.
$config[code] not foundVägkapitalgemenskapen är mycket mindre idag än vid den sista bommen.
National Venture Capital Association (NVCA) rapporterar att 1 704 riskkapitalfonder var i drift 2000, men endast 1 206 2014.
Under den senaste bommen lyckades industrin mer än dubbelt så mycket kapital som det gör idag - 331,5 miljarder dollar (i 2015-dollar) mot 158 miljarder dollar (i 2015-dollar).
Den genomsnittliga fonden 2014 var endast två tredjedelar av medelfondernas storlek vid årtusindskiftet.
Venturekapitalister är mycket mer benägna att vara rent finansinstitut än vid den sista bommen. Företags riskkapitalfonder - riskkapitalinvesteringsvapen från operativa företag som Intel och Google - stod för 24,1 procent av alla riskkapitalinvesteringar år 2000, men endast 17,6 procent av VC-investeringar som gjordes förra året.
På samma sätt har bolagets riskkapitalskiva av riskkapitaldollar minskat från 14,1 procent av totalen år 2000 till 10,7 procent 2014.
Venture Capital Deals har flyttats till ett senare stadium i investeringscykeln denna gång.
Enligt NVCA var 16,8 procent av satsningsinvesteringsdollarna och 9,8 procent av de investeringar som gjordes senare i årtalet. År 2014 var dessa fraktioner 24,5 procent respektive 19,4 procent.
Venturekapitalister fokuserar ännu mer på erbjudanden som tidigare investerats av andra finansiärer - affärsänglar, superänglar, ängelgrupper, riskkapitalister och så vidare.
År 2000 gick 72,8 procent av riskkapitaldollarna och 57,5 procent av riskkapitalinvesteringar i uppföljningsavtal snarare än första gången finansieringsmöjligheter. Under 2014 hade följdfraktionerna ökat till 85 procent av riskkapitaldollarna och 65,9 procent av riskkapitalinvesteringar.
Som framgår av media diskussionen om Uber och Airbnbs mega-insamlingsrundor har antalet mycket stora venturefinansieringar ökat dramatiskt. Till följd av detta är värderingen av den typiska riskkapitalavtalet högre idag än vad som var under toppen av den föregående cykeln, även om den mättes i inflationskorrigerade termer.
Den medianvärde för pengarna för en venture-investering ökade från $ 35 miljoner (i 2015-dollar) år 2000 till $ 40 miljoner 2015, enligt analys från advokatbyrån WilmerHale.
Investeringar i riskkapital har blivit mycket mer koncentrerade i mjukvaruföretag i Kalifornien. Under andra kvartalet 2000 fick mjukvaruindustrin 25 procent av riskkapitaldollarna. Under andra kvartalet i år förvärvade industrin 42 procent.
År 2000 fångade Kalifornien-baserade startups 41 procent av riskkapitalfinansieringen, medan de i 2014 grep 57 procent.
Dessa dagar kommer utlopp sannolikt att uppstå genom förvärv, medan IPOs var en vanligare sökväg i föregående bok. NVCA-uppgifter visar att 39 procent av framgångsrika riskkapitalutgångar inträffade genom IPO 2000, men i 2014 gjorde endast 20 procent.
Venture-capital-backed företag tar längre tid att gå ut. Mediantiden till en börsintroduktion var 3,1 år 2000 men 6,9 år 2014. För utgångar via fusioner och förvärv var mediantiden att gå ut 3,2 år 2000 och 6,2 år 2014.
Medan riskkapitalbranschen är tillbaka i en boom efter flera långa år av en byst är uppcykeln annorlunda denna gång. I världen av entreprenörsfinansiering, historia morphs som det upprepar sig själv.
Stock Ticker Photo via Shutterstock
1
