Ökningen av online-engelsinvesteringsställen har förändrat en nyckelberäkning som investerare behöver göra för att möjliggöra screening.
I pre-online-världen behövde änglar att uppskatta en rimlig prissättning för nybörjare som söker finansiering. Men i världen av online-ängel-investeringar är förhandsbetalningen ofta en given. Vad ängeln behöver ta reda på är om företagets potentiella skördevärde skulle stödja det.
$config[code] not foundEtt bra sätt att göra detta är genom algebraisk manipulering av Venture Capital Method för att beräkna värdepappersvärderingen av unga företag. Bill Payne, en expertaffärsängel och mentor, publicerade en bra bloggpost som sammanfattade denna metod, som jag åberopar för att visa den nödvändiga algebraiska manipulationen.
Med riskkapitalmetoden är investerarens avkastning lika med företagets förväntade skördevärde dividerat med dess värdering efter pengarna. Så för att beräkna en värdering efter pengarna tar investerarna sina uppskattningar av ett företags skördevärde och delar upp det med önskad avkastning. Därefter subtraherar de investeringen som eftersträvas efter värderingen efter pengarna för att uppskatta en värdering före pengarna.
På webbsidor för ängelinvesteringar ges ofta och före-pengarna. Så istället för att räkna ut värdet före pengarna för en uppstart baserad på en uppskattning av det förväntade skördevärdet, kan en investerare beräkna de skördevärdesbaserade avkastningsförväntningarna och förvärdet av pengar.
Nyckeln till denna insats är att ha en lämpligt hög avkastningsförväntning. Studier (PDF) visar att avkastningen till ängelinvesteringar är mycket snedvridna. De flesta förlorar den kapital som investeras i dem eller gör det knappt tillbaka, medan en liten del (cirka 10 procent) ger mer än 30 gånger avkastning. Dessa få vinnare utgör för alla förlorare och ger en god avkastning på investerarnas kapital och tid.
Fångsten är att ingen vet före tiden vilka företag kommer att ge 30x avkastningen. Därför, som framgångsrikt startande företag investerare David S. Rose påpekar i sin bok om ängel investeringar, måste änglar begränsa sina investeringar till endast de företag som de förväntar sig att ge minst 30x avkastning.
Nu behöver vi bara göra en liten algebra för att räkna ut företagens nödvändiga skördevärde för att göra sina värderingar före pengar. Vi tar sina värderingar före pengarna och lägger till i den investering de försöker beräkna sina värderingar efter pengarna. Vi tar sedan värderingarna efter pengarna och multiplicerar dem med 30 för att räkna ut det nödvändiga skördevärdet.
Tänk på följande exempel. Antag att ett startspel för mobiltelefonspel ser ut att höja en $ 1 miljoner fröomgång till en värdepappersvärdering på 4 miljoner dollar. Dess värdering efter pengarna är 5 miljoner dollar (förvärdet av pengar plus kapitalhöjningen). För att den här affären ska fungera måste ängeln tro att skörden av satsningen skulle överstiga 150 miljoner dollar (5 miljoner dollar 30X).
Medan ingen kan veta säkert om ett visst företag kommer att uppnå ett visst skördevärde, kan investerare uppskatta oddsen. Skördar uppstår när startar går offentligt eller förvärvas. Värdet av dessa skördar beror mycket på verksamheten och företagaren som söker finansiering. Så änglar kan bedöma huruvida ett företag som de funderar på finansiering står för en chans att uppnå det skördevärde som krävs genom att titta på entreprenörens rekord, branschen företaget är i och affärsmodellen drivs.
Angel Statue Photo via Shutterstock
