Venture Capital (VC) -bolagen har utvecklats dåligt de senaste åren, enligt Cambridge Associates nyligen publicerade statistik. Analys av konsultföretaget visade att avkastningen har minskat avsevärt från de tvåsiffriga årliga siffror de haft under 1990-talet. Per den 30 juni 2010 var femåriga avkastningar till begränsade partner (LP) endast 4,27 procent; 10 års avkastning var negativ 4,15 procent.
$config[code] not foundEftersom de flesta riskkapitalister är rika, borde du inte oroa dig för att dåliga finansiella avkastningar ger upphov till verkliga svårigheter. Men du borde vara oroad över att deras dåliga resultat skadar ekosystemet för att utveckla företag med hög tillväxt i USA.
Fundraising Side
Venturekapitalisternas pengar kommer vanligtvis inte från VCs själva, men från LP som investerar med målet att tjäna högre avkastning än alternativa investeringar ger. Eftersom avkastning från riskkapitalinvesteringar har försämrats avkastningen från andra klasser av investeringar de senaste åren har LP: erna omfördelat sina pengar bort från riskkapital. Som ett resultat kan VCs inte hämta lika mycket pengar som de brukade.
National Venture Capital Association (NVCA) rapporterade att förra året uppgick de färre riskkapitalfonderna till nya pengar sedan 1993, och att industrin höjde endast 15,4 miljarder dollar 2009, det minsta beloppet i reala dollarvillkor sedan 2003. Som en följd av minskande fondförhöjning, riskkapitalindustrin förra året hade 179 miljarder dollar i förvaltat kapital, minst i reala dollarförhållanden sedan 1999.
Eftersom avkastningen på riskkapitalinvesteringar har varit låg har många av de som arbetar inom industrin beslutat att lämna. NVCA rapporterar att antalet venturekapitalfonder minskade under 2009 till 1188, det lägsta antalet sedan 1999 och 37 procent från toppåret 2001. Från och med 2007 till 2009 minskade antalet huvudmän på riskkapitalbolag 23,2 procent.
Investeringssidan
Nedgången i fondförhöjningen dämpar antalet investeringar som riskkapitalister gör. Trots att uppgifterna under de tre första kvartalen 2010 föreslår en uppgång i verksamheten i år rapporterade NVCA att riskkapitalister investerade endast 18 miljarder dollar i nystartade företag 2009, det minsta beloppet i reala termer sedan 1996. På samma sätt fann NVCA att riskkapitalister gjorde 2 802 erbjudanden under 2009, även det lägsta antalet sedan 1996.
Färre helt nya företag får riskkapital. De 728 företag som NVCA rapporterade fick finansiering för första gången 2009 var de lägsta sedan 1994.
På samma sätt ses svaga tal i uppföljningsfinansiering. De 1 721 företag som NVCA-rapporterna fick efterföljande finansiering under 2009 var de lägsta sedan 1997.
Till följd av den svaga inledande och efterföljande finansieringen visar NVCA-uppgifter att det totala antalet företag som fick finansiering (2 372) förra året och det verkliga dollarn värdet av investeringarna (17,7 miljarder dollar) var det lägsta som de varit sedan 1996.
Implikationer
Det är klart att riskkapitalbranschen krymper, åtminstone delvis på grund av den dåliga finansiella utvecklingen under de senaste åren. Eftersom venturekapitalister investerar i nystartade företag, innebär den avtagande riskkapitalbranschen att färre entreprenörer med höga potentiella företag får pengar från dessa investerare.
Det är ett problem eftersom riskkapitalstödda nystartade företag är oproportionerligt sannolikt att vara jobb- och rikedomskapande företag. Forskning visar att riskkapitalbolag är cirka 150 gånger så troliga som den genomsnittliga uppstarten för att skapa jobb.
Det är osannolikt att någon annan källa till kapital kommer att ersätta de saknade VC-pengarna. Änglar är inte en bra kandidat eftersom deras investeringar är mycket små jämfört med de som görs av VC. Enskilda änglar investerar sällan mer än $ 100 000 i en start och, som jag har skrivit någon annanstans, är den genomsnittliga investeringen av en ängngrupp mindre än 250 000 dollar. Dessa siffror ligger långt under de 6,3 miljoner dollar som investerats i den genomsnittliga riskkapitalavtalet under 2009 PricewaterhouseCoopers Money Tree-data.
Dessutom, som jag påpekade i en tidigare kolumn, klipper ängrupperna också på antalet företag de finansierar.
Banker och andra skuldgivare är inte heller en ersättare. De kommer att strida mot lönesamfundslag om de tar ut de räntor som krävs för att generera avkastningen som förväntas för investeringar i de riskabla unga företagen som riskkapitalister sätter in sina pengar på.
Om inte de typer av tillväxtföretagare som fick riskkapitalfinansiering under en tidigare era, men inte kommer på dagens marknad, räkna ut ett sätt att växa snabbt utan riskkapital, är den krympande riskkapitalbranschen ett problem för framtiden för hög tillväxt entreprenörskap i USA.
Redaktörens anmärkning: Denna artikel har tidigare publicerats på OPENForum.com under titeln: "Venture Capitalists Underlåtenhet att tjäna pengar är ett problem för entreprenörer." Den publiceras här med tillstånd.
3 kommentarer ▼
