Ökningen av tidiga investeringssyndikat och specialkomponenter anordnade på plattformar som AngelList har förändrat strukturen på ett tidigt stadium på många sätt. För investerare ger dessa syndikat många fördelar: Erbjudanden görs snabbare och finansiärer har tillgång till bredare affärsflöde och fler investeringsalternativ.
Men det finns en mörk sida för dessa nya investeringar. Online-syndikat har vanligtvis en överenskommelse som bärs av avtalet, en struktur som är sämre för begränsade partner än vad som är förenligt med fondet som är gemensamt med investeringar i riskkapitalfonder.
$config[code] not foundFör att förklara denna nackdel, låt mig börja med att beskriva hur transporterat intresse fungerar. Venture kapitalfonder samlar in pengar från begränsade partner. De allmänna partnerna väljer företag att finansiera med hjälp av dessa fonder. I motsats till deras ansträngningar erhåller de allmänna partnerna intresse eller andel av vinsten från fonden. Bäran är vanligtvis 20 procent av vinsten.
I en riskkapital baseras den bärna räntan på hela fondens resultat. Resultatet av samtliga investeringar som gjorts av fonden summeras och den bärna räntefraktionen tillämpas på totalen. Med ett online-syndikat är dock den bär som den ledande investeraren mottar vanligtvis visat separat för varje affär.
Båda levererar ofta mycket olika avkastningar från fonder. För att se skillnaden, överväga följande exempel: En allmän partner tar upp 10 miljoner dollar från begränsade partners för att investera i 10 företag. Varje uppstart tar emot 1 miljon dollar. Ett av de 10 företagen returnerar 10 miljoner dollar, medan de övriga nio förlorar hela den investerade kapitalen i dem. Slutresultatet är att fonden tog upp 10 miljoner dollar och returnerar 10 miljoner dollar till investerare. De begränsade parterna tjänar ingen vinst. Eftersom de begränsade parterna inte har gjort några pengar, är det ränta som betalas till den allmänna partnern i fonden noll.
Om emellertid samma 10 miljoner dollar höjas från de begränsade partnerna för att investera i samma 10 företag, med samma enskilda bolag som genererar en 10 gånger avkastning i investerat kapital och de övriga nio förlorar all sin kapital, är affärsavtalet bära intresseantal är olika. Nio investeringar ger ingen bär eftersom de alla förlorade pengar. Den återstående investeringen gav en vinst på 9 miljoner dollar. Med en 20 procent bär, tar den allmänna partnern hem $ 1,800,000. Medan alla som lägger pengar i alla ledande investerares erbjudanden, skulle inte tjäna någonting, slutar den personen fortfarande betala en 20 procent bära. Kort sagt, LP-skatterna betalar mer i bärsintresse med affärsöverföring än med fonder.
Dessutom har de större risk. Med deal-by-deal bär, syndikatledare är sannolikt att söka efter många fler hemlöpningar och sluta med mer strikeouts än vad som är fallet med hela fondet. Eftersom förluster inte spelar någon roll för allmänna partners med avtalad överenskommelse, tar läkarna mer risker enligt denna struktur. Det kan inte vara det bästa resultatet för begränsade partners som redan gör mycket riskabla investeringar.
Dessa två nackdelar med syndikat är inte en anledning för ängelinvesterare att nödvändigtvis undvika dem. Fördelarna med syndikat kan uppväga deras kostnader. Men investerare i företag i tidigt skede behöver vara medvetna om att syndikat behandlar bära intresse väldigt annorlunda än riskkapitalfonder, och dessa skillnader har effekter på den risk de bär och avkastningen de tjänar.
Deal Photo via Shutterstock
