Ett papper publicerat i fjol av Traci Mach från Federal Reserve Board of Governors och John Wolken, tidigare av den organisationen, visar hur viktigt tillgången till kredit är för småföretagens överlevnad.
Med hjälp av data från Federal Reserve: s undersökning av småföretagens finanser konstaterade Mach och Wolken att företag som hade mindre tillgång till kredit 2003 var mer benägna att gå i drift mellan 2004 och 2008. Dessutom fann de att åtgärder av företagens " Tillgång till kredit var mer förutsägande för företagets överlevnad än vad som tillhörde företag, ägare och marknad.
$config[code] not foundNär det här dokumentet först kom ut trodde jag att resultaten var självklara. Om långivare är bra på sina jobb, borde de ge mer kredit till bättre företag som drivs av mer begåvade grundare. Därför borde företag som hade bättre tillgång till kredit 2003 ha varit mer benägna att överleva de närmaste fem åren än andra företag. Förmodligen var de de bättre företagen.
Men efter ytterligare reflektion tror jag att det här dokumentet visar ett viktigt problem som centralbanker, som Ben Bernanke, står inför. Om bråkdelen av begåvade småföretagare med bra affärsidéer är ungefär densamma oavsett om det är 2008 eller 2012, visar det här dokumentet vikten av att få allmän ordning mot kredittäthet korrekt.
När bankernas utlåningsstandard är lösare, har den genomsnittliga verksamheten mer tillgång till kredit än när bankernas utlåningsstandarder är hårdare. Det betyder att det genomsnittliga lilla företaget är mer benägna att överleva i år när småföretagskredit är lättare att få.
Den punkten belyser en nyckelfråga för Fed-ordföranden: Bör centralbanken uppmuntra långivare att ha enkla eller hårda kreditnormer? Om standarderna är låga har fler företag tillgång till kredit och kommer att överleva över tiden. Men om företagen själva inte är bättre än när standarderna är höga, betyder låga standarder att bankerna sätter upp svaga företag med lös kredit.
Eftersom vi inte vet hur strikta utlåningsstandarder borde riskerar Fed att göra ett av två misstag för att skapa incitament för bankerna att låna pengar till småföretag. Om det gör att bankerna upprätthåller höga utlåningsstandarder som är för höga, kommer det att leda till att många småföretag misslyckas, inklusive vissa som ska förbli i drift. Men om Fed låter bankerna bibehålla utlåningsstandarder som är för låga, är det ledande banker att hålla levande småföretag som inte är lönsamma.
Jag är glad att jag inte försöker få jobbet av Federal Reserve Bank ordförande.
Bogserfoto via Shutterstock
2 kommentarer ▼
