Corporate venture capitalists investerar ofta i startföretag för att identifiera rätt företag att köpa senare. Faktum är att enligt David Benson från Brigham Young University och Rosemarie Ziedonis vid University of Oregon var 20 procent av förvärv från företagen med de största företagens riskkapitalverksamheter i företag som deras riskkapitalvapen tidigare hade investerat.
$config[code] not foundBenson och Ziedonis finner ett överraskande mönster i dessa inköp. I en kommande artikel i Journal of Financial Economics rapporterar de att när företag köpte nystart i sina riskkapitalportföljer, minskade aktieägarvärdet vanligtvis med 63 miljoner dollar.
Detta hände inte när företagen köpte företag där de inte hade investerat. I dessa förvärv ökade aktieägarvärdet vanligtvis med 8,5 miljoner dollar.
Varför minskade aktieägarvärdet när företagen köpte nystart i sina riskkapitalportföljer? Författarna undersökte om förvärvarna överböjde på grund av konkurrens, problem med fast styrning eller överdrivet vd självförtroende, och fann inte bevis för att stödja någon av dessa förklaringar.
I stället fann upphovsmännen att företagens riskkapitalprogram som inrymdes i separata organisationer tenderade att inte uppleva en förlust av aktieägarvärdet i sina företagsförvärv av portföljföretag, men de program som hölls inom huvudorganisationen gjorde. Detta mönster tyder på att förklaringen till nedgången i aktieägarvärdet ligger i riktigheten i investerarnas utvärderingar av målbolagen.
Benson och Ziedonis fann att värderingarna av portföljföretagen av autonoma företagsvågande enheter var mindre förspända än de internt inriktade programmen och de autonoma verksamheterna gjorde ett bättre jobb övervakning av investeringar. Författarna tillskriver de mer oberoende enheternas överlägsen inställning till deras större exponering för affärsflöde och djupare finanserfarenhet.
Sammanfattningsvis tyder den här forskningen på att företag som vill förvärva nystartade företag där de gör företagsriskkapitalinvesteringar bör överväga att inrätta riskkapitalverksamheten som oberoende affärsenheter.
4 kommentarer ▼
